北京城建多位高管还证实，公司确已开始筹备管理层股权激励的相关工作

　　“这是城建在资本市场上的完美一跃。”日前，在北京城建（600266.SH）完成定向增发的新闻发布会上，北京城建董事长王汉军兴奋地表示。

　　2月3日，北京城建发出公告宣布，公司完成定向增发。本次增发共发行A股14100万股，发行价格为8.5元/股，募集资金净额11.69亿元人民币。

　　据介绍，本次定向增发是北京城建上市八年来的第一次增发，使该公司的净资产由18亿元激增到了30亿元。

　　定向增发

　　北京城建董事会秘书张财广介绍，本次定向增发始于去年8月，当时的初步定价为5.83元/股。最后的实际发行价格溢价45.8％。由于产生了比较高的溢价，北京城建的实际增发股份由2亿股减少为1.41亿股，其中大股东城建集团认购2000万股。

　　张财广进一步解释说，由于资本市场对北京城建的前景看好，最近大盘涨势也相当不错，这些因素都使北京城建的股价在短期内得到大幅度提升。2月2日，北京城建的收盘价格已达10.02元/股。

　　根据公告，本次增发新股由城建集团、上投摩根基金管理有限公司、富通银行等10名股东认购。发行完成后，城建集团的持股比例由65.25％降低到55.53％。

　　本次定向增发所募集资金，将主要用于三个用途，其一为增资北京城建兴华地产有限公司，专项用于小营土地一级开发项目，拟投入资金4.5亿元。其二为投资石榴庄住宅小区项目，拟投入资金5亿元。剩余约2亿元将用于补充公司的流动资金。事实上，截至2006年6月，北京城建的银行借款已高达17亿元。公司借款数额巨大，财务费用较高，因此补充流动资金就显得相当必要。

　　受宏观调控影响，原先依赖银行信贷的房企不得不转向资本市场进行直接融资。此前，高负债经营几乎是内地房企的普遍现象。而股权分置改革使北京城建具备了资本市场再融资的条件。因而定向增发对北京城建而言，可谓正当其时。

　　完美一跃？

　　王汉军透露说，早在2000年前后，北京城建便拟定了配股计划。无奈计划甫一成形，证监会便提高了净资产收益率门槛，北京城建以小于1％的落差被挡在门外。

　　“实际上当时北京城建完全可以调整后再次发起。”张财广表示，但此后北京城建改变了思路，对企业的经营结构开始了大刀阔斧的改造。

　　实际上1998年上市时，北京城建的主营业务曾经是建筑业。2001年，集团和上市公司之间进行了标的额达23.39亿元的大规模资产置换，将建筑业务置出，将房地产业务置入。

　　其时，北京城建确定了“一主两翼”的战略方向，即“以房地产为主业，以金融和高科技为两翼”。此后，北京城建先后投资了中科招商、首都国际等企业。

　　2003年底，北京城建再次修改企业战略，最终确定了“发展壮大房地产主业，以住宅为主导产品，走专业化、品牌化发展道路”。自去年开始，北京城建开始逐步剥离副业资产。去年8月，就在本次定向增发计划公告的同时，北京城建发公告：公司拟以不低于国信证券账面净资产的价格转让所持国信证券4.9%股权。

　　去年4月16日出台的《上市公司证券发行管理办法(征求意见稿)》终于重新开启了上市公司融资的闸门，并大幅度降低了门槛，净资产收益率的标杆被降低到6％。

　　按照规定，上市公司完成股改后半年即可公开发行股票，而从去年1月北京城建完成股改到公告增发计划，时间恰好是半年。此外根据规定，完成股权分置改革的上市公司可以开始着手进行股权激励计划，北京城建多位高管证实，公司确已开始筹备相关工作。